北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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