衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(bìng)非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率政策(cè)的(de)变化，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期(qī)美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董超也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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