全球(qiú)头号对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大(dà)幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点表示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度(dù)的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了(le)360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积(jī)极买(mǎi)进，新(xīn)进了(le)118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓(cāng)了331万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一季度都(dōu)进行了(le)减持(chí)，比如其(qí)第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分(fēn)别位(wèi)列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一(yī)季度减持的(de)标的相对较多(duō)，除(chú)去前十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋领(lǐng)航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度(dù)达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度较大的(de)还有拼(pīn)多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还(hái)减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持(chí)续增(zēng)长期(qī)的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是金价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要(yào)，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对抗债券(quàn)市(shì)场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降(jiàng)的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生(shēng)产能力(lì)，导(dǎo)致(zhì)通胀(zhàng)率远高于(yú)目(mù)标水平，美国(guó)和(hé)其(qí)他西方经济体(tǐ)处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策(cè)——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的(de)负面影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济(jì)体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分(fēn)西方国家，货币政辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济增(zēng)长，上述(shù)情况极有可能(néng)在周期的(de)下一阶(jiē)段出(chū)现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者支(zhī)持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价(jià)，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在其官(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么guān)微发(fā)文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息(xī)将会暂(zàn)停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经(jīng)济(jì)体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发(fā)了(le)通胀问题(tí)。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再做(zuò)出决策。

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