华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自(zì)的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金(jīn)的(de)形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受(shòu)到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lo微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔rdstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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