5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的(de)下(xià)调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短(duǎn)期(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)有(yǒu)助(zhù锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本(běn)不(bù)断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信号意义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不(bù)大(dà)的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力(lì)去(qù)下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经(jīng)济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有望带动(dòng)存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款定价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行(xíng)影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的(de)下降使得(dé)银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望带(dài)动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的(de)信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不(bù)应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场(chǎng)波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预期(qī)进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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