财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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