分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语金(jīn)的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似(shì)的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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