北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的价俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(jià)值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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