钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五(wǔ)连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是(shì)市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如(rú)何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们(men)重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人(rén)投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大(dà)信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的(de)说(shuō)法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子(zi)、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着(zhe)行业(yè)式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾(céng)详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基(jī)础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个(gè)故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干(gàn)快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)问及(jí)客(kè)户情(qíng)况时，公司(sī)都(dōu)以“目(mù)前订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具(jù)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多(duō)名(míng)客户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研(yán)记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目(mù)前(qián)已经(jīng)和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势(shì)就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的(de)实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部(bù)投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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