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1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位、高分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即(jí)便经(jīng)历年初以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二(èr)：政策的(de)持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续(xù)5月召开在(zài)即的第三(sān)届“1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关(guān)利好不断(duàn)，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战略(lüè)，相(xiāng)关(guān)政策密集(jí)出台。今(jīn)年国(guó)务院改组又新设国家(jiā)数据局(jú)。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动(dòng)能源(yuán)链整(zhěng)体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高(gāo)度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时(shí)下游需(xū)求基本集(jí)中在国内市场的方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性产业(yè)之一，近(jìn)年来经(jīng)历了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改革(gé)推动(dòng)造船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能(néng)优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结(jié)构调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下(xià)行(xíng)，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同(tóng)时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多(duō)家公(gōng)司1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位发布股东(dōng)回报计划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资(zī)人带来确定(dìng)性的高(gāo)股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复(fù)苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政策基(jī)调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩(jì)稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大(dà)。