5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状。

　　申卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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