财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道(dào)，为引导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非(fēi)标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落(luò)，股(gǔ)票(piào)和基金(jīn)投资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资(zī)产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎ一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ng)较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定利率调(diào)整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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