今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅(fú)加(j周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释iā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受(s周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释hòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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