“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部(bù)数据(jù)显示(shì)，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公(gōng)布(bù)后(hòu)，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债收益(yì)率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道(dào)琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业2.5万(wàn)人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随(suí)着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预(yù)计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以(yǐ)来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现为(wèi)工资(zī)上(shàng)涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储(chǔ)6月利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储利(lì)率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外(wài)减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消(xiāo)息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕(cán)食(shí)该集团(tuán)的市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克(kè)+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油部长们决心(xīn)避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导(dǎo)致原油价(jià)格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是(shì)希(xī)望(wàng)北(běi)约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他将不(bù)会出席(xí)7月(yuè)举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入(rù)北(běi)约(yuē)的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约一(yī)事，法国(guó)、德国(guó)等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次违(wéi)约，使得市(shì)场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂(zàn)停加息的(de)预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘(qiào)首等待新一(yī)轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加(jiā)产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一季(jì)交割品(pǐn)博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业原料，是关系(xì)国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是(shì)国(guó)产全(quán)乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量(liàng)其实占到相当(dāng)全年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再(zài)结(jié)合历(lì)史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的(de)进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的(de)反应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变(biàn)，产区(qū)全(quán)面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进(jìn)入季节(jié)性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海(hǎi)南(nán)产区(qū)已经全面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)外越南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢复(fù)正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积开(kāi)割(gē)，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍在低(dī)位，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于(yú)历史均(jūn)值以下(xià)的(de)概率较高，但由于(yú)季(jì)节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单充(chōng)足，加(jiā)之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出(chū)货压力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相对(duì)疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国(guó)内(nèi)需求不反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危(wēi)机和美反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上(shàng)半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割(gē)后(hòu)产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预(yù)计存在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)的因素主要在(zài)需(xū)求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内(nèi)现货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市(shì)场基(jī)于(yú)内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易预期开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做多(duō)的(de)意(yì)愿。后续还需继续(xù)关(guān)注天(tiān)气端(duān)是(shì)否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦(dàn)天(tiān)气(qì)出(chū)现反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别异常状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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