金融(róng)界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存在累(lèi)库(kù)和订(dìng)单下滑导致的(de)现货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能会(huì)构成(chéng)反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数(shù)预计不(bù)大(dà)；中游库存(cún)偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑(duì)现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们(men)还是(shì)得(dé)考虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往(wǎng)年(nián)下游存在压(yā)缩原片(piàn)库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货(huò)价(ji东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿à)格(gé)，产(chǎn)销(xiā东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿o)维持在(zài)较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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