本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到(dào)批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前。中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的(de)依(yī)然(rán)是(shì)市场本身较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(p中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数íng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长型企业而(ér)言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所(suǒ)公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了较快(kuài)的(de)增长速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增(zēng)加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于(yú)沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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