自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金(jīn)不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机(jī)等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持(chí)在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有优势无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思(shì)，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进(jìn)芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机(jī)会需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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