金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约希望的拼音是什么1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮希望的拼音是什么农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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