钠(nà)电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门(mén)又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告(gào)显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技(jì)有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科(kē)技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个(gè)人投资(zī)者披(pī)露跨界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备(bèi)成本(běn)约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行(xíng)业式(shì)微(wēi)，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生(shēng)的(de)现金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根(gēn)据最(zuì)新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的(de)项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺(yì)科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不再买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化(huà)元(yuán)年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才(cái)会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是(shì)锂离子电池(chí)的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池(chí)的(de)成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量(liàng)密(mì)度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日(rì)的调(diào)研记录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技(jì)项目(mù)投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目(mù)的实(shí)施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区(qū)工业园区核(hé)心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)的建设(shè)，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元(yuán)，项目(mù)净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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