财联社5月(yuè)8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅(jǐn)仅是中国平安在(zài)4月27日迎来(lái)时隔8年的涨(zhǎng)停，就在5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨(zhǎng)停，而上一次涨(zhǎng)停分别(bié)是13年前、7年前(qián)，邮储银行更是盘中刷(shuā)新历史最高。

　　有市场观点将大涨归(guī)因(yīn)为两份(fèn)会议通知。

　　一(yī)是，5月11日“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会即将(jiāng)举办；另外一份则是沪市金(jīn)融业(yè)主题座谈会，其中“在服务(wù)中国(guó)式(shì)现(xiàn)代化中促进金融业估值(zhí)提升和高质(zhì)量(liàng)发(fā)展”成为重要议(yì)题。

　　中特估成为了市(shì)场(chǎng)较长一(yī)段时(shí)期的热门词，尽管披上了主题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行(xíng)业(yè)国央企的(de)严重低配(pèi)和低估。说到(dào)A股的低估(gū)值、高分红，银(yín)行为首的大金融板(bǎn)块首当(dāng)其冲。上(shàng)述5.11会(huì)议(yì)是为此前获批的央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)预热，会议作(zuò)用显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通知的(de)推(tuī)波(bō)助澜，“小作文”又来添油加醋(cù)。一则无(wú)头无尾的所谓指导意见，要求“国(guó)企(qǐ)要(yào)做到1倍PB以(yǐ)上(shàng)”，捕风(fēng)捉影，却获得极大的传播。

　　低估值、高(gāo)股息，在经(jīng)济温和复苏(sū)预(yù)期之下(xià)，中特估银行概念获(huò)得资金的(de)青睐。有了多重消息(xī)的(de)加持，暴涨(zhǎng)顺(shùn)理成章。

　　根(gēn)据以往(wǎng)经验，大金融板块走(zǒu)强往往预(yù)示(shì)着(zhe)行情(qíng)的结束，这一次(cì)历(lì)史是否会重(zhòng)演呢？多位受(shòu)访人士指(zhǐ)出，这种单一衡量逻辑可能(néng)不再奏效(xiào)，当前市(shì)场(chǎng)，银行板块是作为“国资(zī)含量”比较高(gāo)的板块(kuài)行进，从去年(nián)底开始监管开始提出中特估(gū)后(hòu)有比较不错的表现(xiàn)，中特估有望(wàng)持续为(wèi)投资者带来除稳定股息收益外(wài)的收益。

　　银(yín)行为首的大金融爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行满屏大(dà)涨，中国银行、中(zhōng)信(xìn)银(yín)行、西安银行涨停，农业银(yín)行(xíng)、民生银行、工(gōng)商银行、浙商银行大(dà)涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网(wǎng)友(yǒu)感慨：“你以(yǐ)为的大牛市(shì)is back，其(qí)实大牛市is bank。”从(cóng)指(zhǐ)数(shù)维度来看(kàn)，银行板块大涨早已启(qǐ)动(dòng)，银行指(zhǐ)数(shù)（中信）近5个交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板块，券商(shāng)股也持续爆(bào)发，券商指(zhǐ)数收盘(pán)涨幅(fú)超过(guò)2％。其中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度(dù)涨停，近5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天弘中证银(yín)行ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南(nán)方(fāng)中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从资(zī)金流动来看，以规模(mó)最大的华(huá)宝中证银行ETF为例，不仅当日收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量飙升超过(guò)14亿(yì)元，刷新近两年来的最高。

　　对于银行(xíng)股的大涨，市(shì)场(chǎng)早有(yǒu)预(yù)期。睿郡资产合伙人董(dǒng)承非在5月(yuè)7日(rì)表(biǎo)示，在(zài)经(jīng)济复苏不强(qiáng)劲情况下，原来看不起(qǐ)的那些低增速(sù)的企业，现在(zài)反(fǎn)而(ér)显得难(nán)能可贵，因此被忽略(lüè)高分红、深度(dù)价值的(de)企业反而(ér)受到追捧。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也表示，银(yín)行股这(zhè)波(bō)快速上(shàng)涨，是其在估值极度低水平、股(gǔ)息率具备(bèi)一定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基(jī)本面预期(qī)极度悲观等背景下，配合当前经济弱复苏整体回报率预期下行、中特估政策背景下的估值修复。

　　涨幅(fú)与(yǔ)成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻(luó)辑

　　经过(guò)漫(màn)长(zhǎng)的季(jì)节(jié)，银行股等(děng)来(lái)了久违的上涨，截至(zhì)5月(yuè)8日(rì)，自(zì)今年4月以来全(quán)市场42家(jiā)上(shàng)市(shì)银(yín)行中，有17家涨幅(fú)超过10％，其中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中国(guó)银行涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)32％，民生、邮储、农行、交行(xíng)、西(xī)安(ān)等5家银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入(rù)量同样可(kě)观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年新(xīn)高，全天成交量飙升超过14亿(yì)元，也刷新近(jìn)两(liǎng)年来的最高(gāo)。中国银行龙虎榜数据(jù)显示，近三日沪(hù)股通累计买入5.65亿(yì)元并卖出10.74亿元，4家机构(gòu)累计买入(rù)11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴(wú)鹏所言，估值极度低水平、股息率(lǜ)具(jù)备一定吸(xī)引力、持仓极度低配(pèi)、基(jī)本(běn)面(miàn)预期极度悲观(guān)都是银行(xíng)股上涨的(de)逻辑所在。

　　具体而言(yán)，在估(gū)值上(shàng)，截至目(mù)前(qián)，42家A股银行的(de)平均市净率(lǜ)为0.6倍左(zuǒ)右。除了(le)宁波(bō)银(yín)行和(hé)招商银行，其余银行均(jūn)处于“破净”状态。在这一轮估值修(xiū)复中，有市场人士指出，中字(zì)头银(yín)行目标(biāo)价估(gū)值最保守看到0.6，相当于2020年疫情前的(de)估值(zhí)位置，当前板块交易热度之(zhī)下目标价抬(tái)升至(zhì)0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资(zī)产质量、让(ràng)利实体经(jīng)济容(róng)忍(rěn)度提升。

　　稳(wěn)定的高(gāo)分红(hóng)和高(gāo)股息是银行(xíng)股相对于其他主题(tí)板块更强的优(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗yōu)势，据(jù)财通(tōng)证券研报，国有大行(xíng)近五年(nián)分红率(lǜ)基本稳定(dìng)在30％左右，稳定(dìng)分红符合价值投(tóu)资(zī)和长期投资需要(yào)。近年来(lái)国有大行股息率也呈(chéng)逐年(nián)提升(shēng)趋(qū)势平均股(gǔ)息(xī)率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比(bǐ)极低也为调(diào)仓(cāng)提供了(le)空间，公募“冷(lěng)”银行(xíng)久矣，2023年一季度银(yín)行股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以(yǐ)来新低，显著低于2010年(nián)以来均(jūn)值。

　　华(huá)宝基金(jīn)银行ETF基金经理胡洁就(jiù)向财联社表示(shì)，高股息策略以其(qí)确定的股息收入和较高的安全边际可以为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供(gōng)不(bù)错的收益。而基本面(miàn)稳健、分(fēn)红(hóng)率高而稳定、估(gū)值处于历史低位的银行(xíng)板块是高股息策略的理(lǐ)想增配板块。与此同时(shí)，银(yín)行板(bǎn)块在一季度是业(yè)绩低点。随着(zhe)大行重定价的压力过去(qù)以及二(èr)三季度农商行小微投放旺季的(de)到(dào)来，资产端收益率(lǜ)将会逐步企稳(wěn)，后续业(yè)绩有望改善。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品投资部基金经理余展昌也(yě)指出，与海外银(yín)行(xíng)对比(bǐ)，在中特估背景(jǐng)下的(de)国内银行仍然(rán)具(jù)有较好的投资(zī)机会。以国(guó)有大行为例，从PB角度而言，邮(yóu)储银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部(bù)分的银(yín)行估值都在1倍PB开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗以上。考(kǎo)虑到海外银行还有(yǒu)大量的商誉(yù)，国内银行(xíng)的估(gū)值水平是(shì)偏低的(de)，本身就有比(bǐ)较大(dà)的修复空间。此外，他还指出(chū)，国企(qǐ)改革有望使得这些问题得到改(gǎi)善，从而提高(gāo)银行(xíng)的(de)利润增速，持(chí)续修复估(gū)值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证券、银(yín)行等大金融板块的走强，有市场观点(diǎn)开(kāi)始担忧市(shì)场行情告一段落。对此，市(shì)场人士认为(wèi)，站在中特估背(bèi)景下(xià)去看金融股的爆发，并不能简单做出市场行情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏(péng)分析(xī)称(chēng)，大(dà)金融(róng)板块过去被当成(chéng)行情结(jié)束的指标，其背后通常潜意识映(yìng)射包括不(bù)限于大金(jīn)融爆发(fā)往往(wǎng)代表市场没有别的方向、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重(zhòng)等。但从当前的(de)金融股走强(qiáng)来看，市(shì)场表现并不存(cún)在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金(jīn)融“吸血”效应并不强，比(bǐ)如银(yín)行板块近期大幅(fú)放量，成交量约为(wèi)600亿，作为大市值的板(bǎn)块，这一(yī)成交量与甚至部分中小市值板块成交(jiāo)量相差(chà)甚(shèn)远。

　　其次(cì)，大金融板块本次表(biǎo)现也(yě)不是单一的，放眼全市(shì)场，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力、石(shí)化(huà)等板块也表现较(jiào)好，因(yīn)此不(bù)能单一地以过去大金融上(shàng)涨作为单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下较为极端的交易(yì)结构容易被表征为市场波动的前奏(zòu)，但市场变(biàn)量影响较多(duō)、今(jīn)年行情(qíng)结构差(chà)异巨(jù)大，建(jiàn)议(yì)不要单一映射分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗