北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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