金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēn鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读g)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度(dù)透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同(tóng鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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