分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重(zh美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母òng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

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