金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积(1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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