编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一(yī)季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可能是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与上一季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标(biāo)的，中传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造(zào)的(de)兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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