衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是(shì)私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有助于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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