周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易(yì)日(rì)市场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是净买中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结构(gòu)看(k中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵àn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资(zī)金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵ng>科创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上(shàng)述流向情况，一(yī)位(wèi)公募(mù)股票权益基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势(shì)，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下(xià)行及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一(yī)家公(gōng)募(mù)机构分(fēn)析(xī)，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升(shēng)，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整(zhěng)下来的行(xíng)业，可能会继续受到(dào)了资金(jīn)的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资(zī)金出现分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行、石化(huà)等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑现需(xū)求叠加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重板块回(huí)调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有(yǒu)基(jī)本(běn)面(miàn)支撑的低估(gū)值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央企的严重(zhòng)低(dī)配和低估(gū)。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估(gū)值修复(fù)成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位(wèi)，由(yóu)于(yú)情(qíng)绪(xù)和资(zī)金(jīn)仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是基本(běn)面明显改善(shàn)的(de)个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板块，以及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流(liú)出资(zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现净流出，而(ér)今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评(píng)价(jià)，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利(lì)盘的短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券(quàn)板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和(hé)复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一季(jì)报(bào)净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势(shì)较明(míng)显，资(zī)产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升(shēng)有望将促进电力消(xiāo)费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计(jì)今年(nián)二季(jì)度电力消费增速(sù)将有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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