30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未(wèi)有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接连(lián)雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎也(yě)不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没(méi)有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复(fù)过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报(夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思bào)数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色(sè)需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近(jìn)日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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