中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)香港名媛是做什么的。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在20香港名媛是做什么的22年完(wán)成(chéng)了(le)创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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