昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午(wǔ)，美国(guó)共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯(sī)与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭门会议(yì)，但会议开始后不久就(jiù)突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实(shí)在不可(kě)理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银(yín)行(xíng)业(yè)的压力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于(yú)银行业(yè)危(wēi)机的信贷环境收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可(kě)能不(bù)必让利率升(shēng)到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他(tā)讲话前(qián)所创的两个月来高位(wèi)，一度(dù)较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收(shōu)益(yì)率逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五(wǔ)高开低走，受债务(wù)上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本(běn)周基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超(chāo)9％后继续领跌，和(hé)跌(diē)近(jìn)3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大(dà)致持(chí)平一周前(qián)水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油(yóu)期货抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判(pàn)代表(biǎo)已(yǐ)抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党(dǎng)人将于北(běi)京时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务上限解决(jué)不了任何问(wèn)题(tí)，将阻止拜登推动的(de)增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美(měi)国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急(jí)措施余(yú)额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北(běi)京(jīng)时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供(gōng)的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的目(mù)标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业(yè)危机(jī)导致的(de)信(xìn)贷条件收紧，可能(néng)意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增(zēng)长、就业和(hé)通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能(néng)成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限制性(xìng)的(de)。做太多与做太(tài)少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们(men)面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧政策的(de)效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷(dài)收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有能(néng)力(lì)观察(chá)更多(duō)数据(jù)和(hé)未来前(qián)景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调(diào)季度经(jīng)济预测的(de)准确(què)度通常存在挑战，他上述提(tí)到(dào)的观点及其(qí)能实(shí)现的程度也都存(cún)在不(bù)确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企的(de)不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步(bù)收紧多(duō)少(shǎo)而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的利(lì)率路径信(xìn)号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明(míng)银行业压(yā)力将影响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继续深(shēn)跌，盘(pán)中(zhōng)纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续(xù)费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业(yè)供需(xū)结构预期转弱；二是(shì)宏观环(huán)境(jìng)不乐(lè)观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势(shì)虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认(rèn)为，各(gè)自的(de)原因并不相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘(pán)面(miàn)出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游(yóu)的持货意愿依(yī)旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响。在(zài)现货(huò)松动(dòng)、投产预期、库(kù)存(cún)累库的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因在(zài)于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环(huán)比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了较(jiào)为明显的(de)下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后(hòu)续2号(hào)线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本(běn)在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯(chún)碱的(de)叠加作用下(xià)持续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点火(huǒ)的信息落(luò)地(dì)，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已(yǐ)充分计价(jià)，这(zhè)一点(diǎn)从9月(yuè)合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个(gè)供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这(zhè)一(yī)点从近月合约(yuē)的跌幅和(hé)现货向期(qī)货回(huí)归的方式(shì)收敛基差(chà)上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江文敏表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要(yào)交易点是需求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片(piàn)库(kù)存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库(kù)存(cún)偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看，5月沙(shā)河地(dì)区产销数据(jù)平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的(de)数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后(hòu)利润(rùn)改善很多(duō)，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因(yīn)此又出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，整(zhěng)个工业(yè)品价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲(pí)弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二(èr)者的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修(xiū)是(shì)否能(néng)带来(lái)现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌(diē)至成本线为(wèi)大概率事(shì)件(jiàn)。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产(chǎn)后必然走(zǒu)向过(guò)剩(shèng)，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为长期趋势下的扰(rǎo)动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势预计继续(xù)向下(xià)。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则是中下(xià)游(yóu)的备(bèi)货意愿何时能够(gòu)起来(lái)：一是等(děng)待下(xià)游的原(yuán)料(liào)库存消(xiāo)耗，二是对未来的(de)需求(qiú)是否存在旺季的(de)预(yù)期(qī)。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库存为(wèi)主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否(fǒu)则纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)依然(rán)维持弱势(shì)。“短期则还(hái)是要关注持仓(cāng)的变化(huà)，短线资(zī)金离场或使得(dé)低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是(shì)基差不再是(shì)以(yǐ)现货下(xià)跌方式来修复；二(èr)是(shì)月供需预期博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维持弱势(shì)，可重点关(guān)注远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也将继续(xù)保持，中长期(qī)则视终端需求(qiú)变动来判断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游(yóu)深加(jiā)工订单情(qíng)况、地产施工端情况。若(ruò)后期地产施(shī)工(gōng)端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加(jiā)工(gōng)订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳。

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