金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周(zhōu)在(zài)美联储越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日角度出(chū)发，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日yín)表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然是核心建(jiàn)议。

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