为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国(guó)证监会网站披(pī)露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易(yì)新美(měi)星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决(jué)定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新(xīn)美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后(hòu)续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到(dào殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初(chū)持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市(shì)价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，20殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地19年(nián)4月(yuè)4日至6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易(yì)行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另(lìng)一(yī)方承担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部(bù)分(fēn)账户的(de)控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还(hái)借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便(biàn)认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不(bù)具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相(xiāng)关情况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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