金融界4月27日(rì)消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴尬(gà)的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第一天市值就(jiù)缩(suō)水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所后，至(zhì)今(jīn)没(méi)有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只实(shí)现资本上(shàng)市的白(bái)酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次(cì)在港(gǎng)交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签(qiān)率(lǜ)100%。值得注(zhù)意的是，不(bù)知道(dào)是出于何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡并没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募股权(quán)巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三(sān)年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广(guǎng)告费(fèi)

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡(dù)是一家致力提(tí)供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次(cì)高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及(jí)开口笑四大(dà)白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型(xíng)、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国(guó)第四大民(mín)营白酒公司，以及中国白(bái)酒行业中(zhōng)提供三种香型白(b范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ái)酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年到(dào)2022年的(de)毛利(lì)率分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司(sī)相比(bǐ)也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年(nián)的毛利率(lǜ)超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的(de)直接(jiē)原因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经(jīng)销(xiāo)开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势(shì)，存(cún)货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍(réng)然(rán)有不少针对其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操(cāo)盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于(yú)行(xíng)业的毛利率(lǜ)和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创(chuàng)始(shǐ)人(rén)吴(wú)向东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴(wú)向东(dōng)是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华联集团(tuán)工作。此(cǐ)后(hòu)四年(nián)，他升至新(xīn)华(huá)联集团(tuán)董事、董(dǒng)事局副(fù)主(zhǔ)席。也是(shì)在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开启了他的白(bái)酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下五(wǔ)粮液(yè)旗下川(chuān)酒王的代理权，仅(jǐn)一年(nián)就将川酒王销量做(zuò)到湖(hú)南第一。川(chuān)酒王(wáng)热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞争(zhēng)白热化，下游经销商的日(rì)子越来(lái)越难，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五粮(liáng)液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了(le)一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代(dài)工(gōng)模(mó)式，随后(hòu)，金六福在这(zhè)一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进(jìn)世界(jiè)杯，媒体(tǐ)将(jiāng)时任(rèn)男足主教练的米(mǐ)卢誉(yù)为神奇(qí)教练和好(hǎo)运福(fú)星(xīng)。深谙营销的吴向东找来米卢担(dān)任金六(liù)福形象代言人。米卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地说(shuō)“中国(guó)人的福酒，金六(liù)福(fú)。”很长一段(duàn)时间(jiān)，金六福的广告投放(fàng)量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六(liù)福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操(cāo)盘下，贵(guì)州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖(jiào)和(hé)开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的金(jīn)东集团旗下(xià)共有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽酒业集(jí)团（下辖金六(liù)福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉(shè)足金(jīn)融、文(wén)化旅范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等多(duō)个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也(yě)一举(jǔ)成(chéng)为湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗(ma)？

　　在前不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商(shāng)品交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意从(cóng)会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询(xún)董事(shì)长(zhǎng)王朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒业整体将长期进(jìn)入销量负增长(zhǎng)、收入低增长(zhǎng)或0增长、利润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水岭，从(cóng)场景-量价-集中度看趋势，真正的高(gāo)端消(xiāo)费在(zài)疫情场景(jǐng)中并没有太(tài)受影响，次高端库存(cún)仍未(wèi)消化，区域酒借助消费恢复较快。高端(duān)的恢复(fù)没有看到更强的动力，仍(réng)然在低位徘(pái)徊，一二(èr)季(jì)度上市公司业绩(jì)会出现(xiàn)增速放(fàng)缓和(hé)进一步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周(zhōu)期(qī)看趋势，现在存在三(sān)个矛盾(dùn)：一是产区和供需(xū)的矛(máo)盾，大产区都在扩(kuò)产能，但销量(liàng)在下降；二是名酒企(qǐ)业(yè)都(dōu)在向下扩展产(chǎn)品(pǐn)线，和(hé)地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道(dào)重(zhòng)心下移，和地方酒企的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨(dūn)，行业600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱以下(xià)的价位带(dài)，其原因(yīn)在(zài)于城市化，大(dà)部(bù)分劳(láo)动人口从(cóng)农村(cūn)转移(yí)到(dào)城(chéng)市后，消费习惯变了，导致未来(lái)升级(jí)空间基数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售(shòu)价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价(jià)格带(dài)白酒(jiǔ)节前和节后的终(zhōng)端进货量数据(jù)。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节(jié)前下(xià)降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后增长(zhǎng)69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一(yī)股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让我们(men)拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音