编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在公(gōng)募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的(de)易方(fāng)达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗域也(yě)开始越发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目前(qián)在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的(de)复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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