申万一级的(de)半导(dǎo)体(tǐ)行业涵盖消(xiāo)费电子、卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校元件等6个二(èr)级子行业，其中市值权(quán)重最大的是(shì)半导体(tǐ)行业，该行(xíng)业涵盖132家上市公司。作为国家(jiā)芯片战略发展的重(zhòng)点领(lǐng)域，半(bàn)导(dǎo)体行业具备研(yán)发技(jì)术(shù)壁垒、产品国产替代(dài)化(huà)、未来前景广阔等特点，也(yě)因(yīn)此成为A股(gǔ)市场(chǎng)有影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)的科技板块。截至5月10日(rì)，半导体行业总市值达到3.19万亿元(yuán)，中芯国际、韦尔股份等5家企业市值(zhí)在1000亿(yì)元以上，行业沪深300企业数(shù)量达到(dào)16家(jiā)，无论是(shì)头部千亿(yì)企业(yè)数量还(hái)是沪(hù)深300企业(yè)数量，均位居科技(jì)类行业前列。

　　金融界上市(shì)公司研究(jiū)院发现(xiàn)，半导体(tǐ)行业自2018年(nián)以来经(jīng)过4年快速发(fā)展，市场规(guī)模不断扩大，毛(máo)利率稳(wěn)步提(tí)升，自主研发(fā)的(de)环境下，上市公(gōng)司科技含量越来越高。但与此同时(shí)，多数上市公司业绩高(gāo)光时(shí)刻在2021年，行业(yè)面临短期(qī)库存调整、需求(qiú)萎缩、芯片基(jī)数卡脖子等因素制约，2022年多数上市公司业(yè)绩增(zēng)速放缓(huǎn)，毛利率下滑，伴随库存风险加大。

　　行(xíng)业营收规模创新高，三方(fāng)面(miàn)因素致前5企业(yè)市占率下滑

　　半(bàn)导体行(xíng)业的(de)132家公司，2018年(nián)实现营业收入1671.87亿元(yuán)，2022年增长至4552.37亿(yì)元，复合增长率(lǜ)为22.18％。其中(zhōng)，2022年(nián)营收同比增(zēng)长12.45％。

　　营收(shōu)体(tǐ)量来看(kàn)，主营业务(wù)为半(bàn)导体IDM、光(guāng)学模组、通讯(xùn)产(chǎn)品(pǐn)集成(chéng)的闻泰(tài)科技，从2019至(zhì)2022年连续4年营收居行(xíng)业首位(wèi)，2022年(nián)实现营收580.79亿元，同比增长(zhǎng)10.15％。

　　闻泰(tài)科(kē)技(jì)营收稳步增长，但(dàn)半导体(tǐ)行业上(shàng)市(shì)公(gōng)司的营收集(jí)中度却在下(xià)滑。选(xuǎn)取2018至(zhì)2022历年(nián)营收排(pái)名前5的企业，2018年(nián)长电科(kē)技、中芯(xīn)国际(jì)5家(jiā)企业实(shí)现(xiàn)营收1671.87亿(yì)元，占行业营收总值的46.99％，至2022年(nián)前(qián)5大(dà)企(qǐ)业(yè)营收占比下滑至38.81％。

　　表1：2018至2022年历(lì)年营(yíng)业(yè)收入居前5的企业

　　制表：金融界上市公(gōng)司研(yán)究院；数据(jù)来源：巨灵(líng)财(cái)经

　　至于前5半(bàn)导体公司营收占(zhàn)比下滑，或主要由三方(fāng)面因素导致。一(yī)是(shì)如韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、闻泰科技等(děng)头部企业(yè)营收增速放缓，低于(yú)行(xíng)业(yè)平均增(zēng)速。二是江(jiāng)波龙(lóng)、格(gé)科(kē)微、海光信息等营收体量居前的企业不断上市，并在资(zī)本助力之下营收快速增长。三是(shì)当半导体行业处于国(guó)产替代化、自(zì)主(zhǔ)研发背景(jǐng)下(xià)的高成长阶段时，整个市场欣(xīn)欣向荣，企业(yè)营收高速增长，使得集中度分散。

　　行业归母净(jìng)利(lì)润下滑13.67％，利润(rùn)正增(zēng)长(zhǎng)企业占比不足五成

　　相比营收(shōu)，半(bàn)导体行业(yè)的归母净(jìng)利润增(zēng)速更快，从(cóng)2018年的43.25亿元(yuán)增(zēng)长至2021年的657.87亿元(yuán)，达到14倍(bèi)。但受(shòu)到电子产品全球销量(liàng)增(zēng)速放(fàng)缓、芯片(piàn)库卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校存高(gāo)位等因素影响(xiǎng)，2022年行业整体(tǐ)净利润567.91亿元，同比下滑13.67％，高(gāo)位出(chū)现调整。

　　具(jù)体公司来看，归母(mǔ)净(jìng)利润正增长企业达到63家，占比为(wèi)47.73％。12家(jiā)企业从(cóng)盈利转为亏(kuī)损，25家企(qǐ)业净利润(rùn)腰斩（下(xià)跌幅度50％至100％之间）。同时，也(yě)有(yǒu)18家(jiā)企业(yè)净利润(rùn)增速(sù)在100％以(yǐ)上，12家企业增速在50％至100％之间(jiān)。

　　图(tú)1：2022年半(bàn)导体(tǐ)企业归母净利润增(zēng)速区间

　　制图：金融(róng)界上市公司研究院；数(shù)据来源：巨灵财(cái)经

　　2022年增(zēng)速(sù)优(yōu)异(yì)的企(qǐ)业来看(kàn)，芯原(yuán)股份涵盖芯片设(shè)计、半导体(tǐ)IP授权等业务矩阵，受益于先(xiān)进的芯片(piàn)定(dìng)制技术、丰富的IP储备以及强大(dà)的设计能力，公司得到了相关客户的广(guǎng)泛认可(kě)。去年芯原(yuán)股(gǔ)份(fèn)以(yǐ)455.32％的增(zēng)速位列半导(dǎo)体行(xíng)业之首，公司利润从(cóng)0.13亿元增长至0.74亿元(yuán)。

　　芯(xīn)原股份2022年净利润体量排名行业第92名(míng)，其较快增速与(yǔ)低基(jī)数效(xiào)应有关(guān)。考(kǎo)虑利润基数，北方华创归母净利润从2021年的10.77亿元增长至23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿利润体量下增速最快的半导体企业。

　　表2：2022年归母净利润增速居前的10大(dà)企业

　　制表：金融界上市(shì)公司研究院；数据来源(yuán)：巨(jù)灵财经(jīng)

　　存货周转率下降35.79％，库存风险(xiǎn)显现(xiàn)

　　在(zài)对半导(dǎo)体行业经营风险分析(xī)时，发现存货周(zhōu)转率反映(yìng)了分(fēn)立器件、半导体设备等相关产品(pǐn)的周转情况，存(cún)货周转率(lǜ)下滑，意味产(chǎn)品(pǐn)流通速度(dù)变慢，影响(xiǎng)企业(yè)现金流能力(lì)，对(duì)经营造成负面(miàn)影响。

　　2020至2022年(nián)132家半(bàn)导体企业的(de)存货周转率中位数分别是3.14、3.12和2.00，呈现下行趋势，2022年(nián)降(jiàng)幅更是达到35.79％。值得注意的是(shì)，存货周(zhōu)转率这一经(jīng)营风险指标反映行业是否面临库存风险，是否出现供过(guò)于求的局面，进而对股价(jià)表现有参(cān)考意(yì)义。行业整体而言，2021年存(cún)货(huò)周转率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)与2020年基本持平，该年半(bàn)导体指数上涨38.52％。而2022年存(cún)货周(zhōu)转率中位数和行(xíng)业指数(shù)分别(bié)下滑35.79％和(hé)37.45％，看出两者相(xiāng)关(guān)性较大(dà)。

　　具(jù)体来看，2022年半导体行业存货周转率同比增长的13家企业，较2021年(nián)平均(jūn)同比增(zēng)长29.84％，该(gāi)年这些个股平均涨跌(diē)幅为-12.06％。而存货周转(zhuǎn)率同比(bǐ)下滑的(de)116家企业，较2021年平均同比下滑(huá)105.67％，该年这(zhè)些个股(gǔ)平均涨(zhǎng)跌幅为-17.64％。这一(yī)数据说明存货质量下(xià)滑的企业，股价表现也往往更不理想。

　　其中，瑞芯微(wēi)、汇(huì)顶科(kē)技等营收、市值(zhí)居中上位置的(de)企业(yè)，2022年(nián)存货周转率(lǜ)均为1.31，较(jiào)2021年(nián)分别(bié)下降了2.40和3.25，目前存货周转(zhuǎn)率均(jūn)低于(yú)行业中(zhōng)位水平(píng)。而(ér)股(gǔ)价上(shàng)，两股2022年分别下跌(diē)49.32％和53.25％，跌幅在行业中靠前。

　　表3：2022年存货周转(zhuǎn)率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)差的10大(dà)企业

　　制表：金融(róng)界上市公司(sī)研(yán)究院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　行(xíng)业整(zhěng)体毛利(lì)率稳(wěn)步提升(shēng)，10家企业毛(máo)利率60％以上

　　2018至2021年(nián)，半导(dǎo)体行业上市公司整体毛利率呈(chéng)现抬升(shēng)态势，毛利率中位数从32.90％提升(shēng)至(zhì)2021年的40.46％，与产业技术迭代(dài)升级(jí)、自主研发等有很大(dà)关系(xì)。

　　图(tú)2：2018至(zhì)2022年半导体行业(yè)毛利率中位数

　　制(zhì)图：金融(róng)界(jiè)上市公司研(yán)究(jiū)院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　2022年整体毛利率(lǜ)中位数(shù)为38.22％，较2021年下滑超过2个百分点，与上游硅(guī)料等原材料价(jià)格上(shàng)涨、电子消费(fèi)品需求放缓至部分(fēn)芯片元(yuán)件降价销售(shòu)等因素有关。2022年半导体下滑5个百分(fēn)点以上企业达到27家，其(qí)中富满微(wēi)2022年(nián)毛利率降至19.35％，下降了34.62个百分点(diǎn)，公司在年(nián)报(bào)中也说明了与这两方(fāng)面原因(yīn)有关。

　　有10家企业毛(máo)利率在60％以上，目前行业最高的臻(zhēn)镭科技达到87.88％，毛利率居前且(qiě)公司经营体(tǐ)量较大(dà)的公(gōng)司有复旦微电（64.67％）和紫(zǐ)光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛(máo)利率居前的(de)10大企业

　　制(zhì)图：金融界上(shàng)市公司研(yán)究院；数据来(lái)源：巨(jù)灵(líng)财经

　　超半数企业(yè)研发费用增长四成，研发(fā)占比不(bù)断提升

　　在国外芯片市场卡脖子、国内自主研发(fā)上行趋势的(de)背景下(xià)，国内半导体企业需要(yào)不断通(tōng)过研发投入(rù)，增加企业(yè)竞争力(lì)，进而(ér)对长久业绩(jì)改观带(dài)来(lái)正向促进作用。

　　2022年半导体行业累计研发(fā)费用(yòng)为506.32亿元，较2021年(nián)增长28.78％，研发(fā)费用再(zài)创新高。具体公司(sī)而言，2022年(nián)132家(jiā)企业(yè)研发费用中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)1.62亿元，2021年同期为(wèi)1.12亿元，这一数据表明2022年半数企业研发费用(yòng)同比增(zēng)长(zhǎng)44.55％，增长幅度可(kě)观(guān)。

　　其中(zhōng)，117家(jiā)（近9成(chéng)）企业2022年(nián)研发费用同比(bǐ)增(zēng)长，32家(jiā)企业(yè)增长超过50％，纳芯微、斯普瑞(ruì)等(děng)4家企业研发费用同比增长100％以上。

　　增长(zhǎng)金额来看，中(zhōng)芯国际、闻泰科技和(hé)海光信息，2022年研(yán)发费用增长在(zài)6亿元以上居前。综合研发费用增长率和增长金(jīn)额，海(hǎi)光信息、紫(zǐ)光(guāng)国微、思瑞浦等(děng)企业比较(jiào)突出。

　　其中，紫光国微(wēi)2022年(nián)研发费用增长5.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长91.52％。公司去年推出了国内首款支持双模(mó)联(lián)网的联(lián)通5GeSIM产品，特种(zhǒng)集成(chéng)电(diàn)路产品进(jìn)入C919大型客机供应链，“年(nián)产2亿件5G通信(xìn)网(wǎng)络设(shè)备(bèi)用石英谐振器产业化”项目(mù)顺利验(yàn)收(shōu)。

　　表(biǎo)4：2022年研发费用居前的(de)10大企业

　　制图：金融界上市公司研究院；数(shù)据来源：巨灵财(cái)经

　　从(cóng)研发(fā)费(fèi)用占营收比重来看，2021年半导体(tǐ)行业的(de)中位(wèi)数为10.01％，2022年提升至13.18％，表明企业研发意愿增强，重视资金投入。研发(fā)费用占比20％以(yǐ)上的企业达到40家(jiā)，10％至(zhì)20％的(de)企业达(dá)到42家。

　　其中，有32家企(qǐ)业不仅连续3年研(yán)发(fā)费用(yòng)占(zhàn)比在10％以上，2022年研发费用还在(zài)3亿元以上，可谓既(jì)有(yǒu)研发(fā)高占比又(yòu)有研发高金额。寒武纪-U连续(xù)三年(nián)研发费用占比居(jū)行业前3,2022年研发费(fèi)用占比达到208.92％，研发费用支出15.23亿元(yuán)。目前公司思元370芯片及加速卡在众多行业领域中的头部公司实现(xiàn)了(le)批量销售或(huò)达成合作意向。

　　表(biǎo)4：2022年研(yán)发(fā)费(fèi)用占(zhàn)比居前的10大企业

　　制图：金(jīn)融(róng)界上市(shì)公司(sī)研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经(jīng)

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校