在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会(huì)带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持(chí)极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而抓蚯蚓真的能赚钱吗隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元抓蚯蚓真的能赚钱吗(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场(抓蚯蚓真的能赚钱吗chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速(sù)将会(huì)比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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