华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净(jìng)值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其(qí)交易(yì)价格(gé)均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的(de)市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密(mì)切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)仍然(rán)相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的(de)多数控股(gǔ)公(gōng)司以及(jí)我们(men)投(tóu)资部门(mén)持有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加(jiā)入了以色列的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并(bìng)在生产能(néng)力(lì)方(fāng)面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯(sī)克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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