编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众腰围88是多少 腰围88是多少码赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石(shí)地(dì)位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓(cāng)思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大(dà)腰围88是多少 腰围88是多少码重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去(qù)年(nián)作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的(de)地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　腰围88是多少 腰围88是多少码　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季(jì)的(de)前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位全部(bù)更换。从最新(xīn)的(de)标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一(yī)环(huán)就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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