个人(rén)养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城(chéng)市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务(wù)的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者的(de)深(shēn)度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的(de)代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养老金产品资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的(de)证券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实(shí)现个人(rén)养老金(jīn)公(gōng)募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基金等(děng)发行(xíng)养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的(de)全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构(gòu)办(bàn)理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能(néng)够(gòu)带给客(kè)户(hù)更(gèng)好的(de)服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖(lài)的(de)养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性(xìng)化(huà)养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司(sī)营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布投资者(zhě)通过(guò)其渠(qú)道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业银行个(gè)人养老金业务(wù)开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人(rén)养老金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发(fā)力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务(wù)作(zuò)为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于(yú)一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费(fèi)的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多(duō)家获(huò)资质(zhì)的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务已然成为(wèi)券(quàn)商财(cái)富管理(lǐ)转型的核(hé)心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根(gēn)据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初步认(rèn)知的(de)客户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城(chéng)市具(jù)有一定经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和(hé)财务认(rèn)知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户(hù)有(yǒu)效应对(duì)投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化(huà)养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的(de)金(jīn)融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案(àn)跟踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担(dān)起构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教(jiào)育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户了解个人养老金(jīn)的重要(yào)性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客(kè)户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过(guò)数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制(zhì)化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的(de)个(gè)性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关(guān)注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标基金的(de)整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好(hǎo)的有(yǒu)平(píng)安稳健(jiàn)养老一(yī)年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证(zhèng)其特点(diǎn)达(dá)到的(de)同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休时点较(jiào)近(jìn)的投资(zī)者比较(jiào)合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期(qī)看也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目(mù)的，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的(de)产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正(zhèng)地对(duì)同类或者同策(cè)略产品进(jìn)行综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适(shì)的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力(lì)选(xuǎn)择(zé)具体的(de)产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏(piān)好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够承受一(yī)定(dìng)的短期波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比例资(zī)金在(zài)权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的养老需(xū)求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足(zú)投资者绥化去年疫情 绥化是几线城市的养老投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人(rén)表示(shì)，银(yín)行、券商、基(jī)金独(dú)立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客(kè)户(hù)提供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或(huò)者每(měi)家机构(gòu)可以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有(yǒu)以下(xià)三(sān)方面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合规性，为不同的客(kè)户(hù)提供(gōng)基(jī)于客(kè)户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人(rén)养老金投资，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办理(lǐ)流(liú)程，提(tí)升客户体验；给予券商在多(duō)样(yàng)化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开始，不(bù)少人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大(dà)刺激了(le)不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开(kāi)户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)收(shōu)益(yì)率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一个专业(yè)活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业(yè)务人(rén)员及(jí)其所在机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在(zài)近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡、选购(gòu)渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为(wèi)常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业务的(de)险企数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对(duì)接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁(xū)从产品设计端(duān)解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全有保(bǎo)障(zhàng)且抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储备(bèi)失(shī)能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出(chū)充分利用资本(běn)市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的(de)产品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人(rén)）合(hé)作，根(gēn)据客户(hù)需(xū)求设计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体(tǐ)的(de)产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负(fù)责人建议，参(cān)考部分发(fā)达(dá)国家(jiā)的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来(lái)可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的(de)，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老金(jīn)融方案(àn)，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券已根据在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求(qiú)的(de)流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化(huà)、个性化的养老配置方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的(de)养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了(le)自研的年金综(zōng)合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委(wěi)托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分省市提(tí)供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务(wù)，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业(yè)年金(jīn)组合(hé)评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金综合评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金融服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加(jiā)有温度、有态(tài)度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人(rén)员在具(jù)体实操过程中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地绥化去年疫情 绥化是几线城市区(qū)几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台(tái)数据(jù)可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的(de)一部分拿来(lái)强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分(fēn)一部分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)是(shì)在(zài)基本养老保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也(yě)向记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群(qún)体的不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即(jí)使(shǐ)不通过个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收(shōu)益(yì)差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则(zé)从(cóng)券商从业人(rén)员的角度谈到(dào)了推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资(zī)产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者(zhě)直言，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然(rán)也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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