本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的(de)态势，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(shù)126美元(yuán)/无法企及是什么意思，不可企及是什么意思吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速(sù)下行(xíng)，直接原因(yīn)源于(yú)成材表需(xū)继(jì)续走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉(lú)料端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价(jià)格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一(yī)季度房屋(wū)新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信(xìn)期货高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史平均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供(gōng)应(yīng)将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库(kù)存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端需(xū)求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴(bā)极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约(yuē)当(dāng)前(qián)整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力(lì)，维(wéi)持(chí)逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看(kàn)，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价(jià)格波(bō)动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意(yì)味着(zhe)，以内(nèi)需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上(shàng)或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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