财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落(luò)定：瑞信(x传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区的(de)信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市(shì)商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过(guò)了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为(wèi)标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权(quán)人。同时(shí)在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券(quàn)是(shì)否(fǒu)构(gòu)成(chéng)借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减(jiǎn)记，此举也引发了大(dà)量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷(dài)事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的(de)面(miàn)值减去违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责决定在这(zhè)个地区是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过(guò)190亿(yì)美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评(píng)估。在本(běn)周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过(guò)这部分(fēn)的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购(gòu)资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员(yuán)会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今(jīn)年(nián)2月(yuè)得出“不宜收购”的决定(dìng)，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事(shì)会(huì)，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌(p传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ái)仍将(jiāng)独立(lì)运(yùn)营。

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