在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动(dòng)作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看(kàn)来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛(máo)利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这(zhè)一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会(huì)在(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了zài)下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了方面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年(nián)报(bào)数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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