5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西显示经济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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