30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价(jià)格(gé)跌(diē)破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，四月的小说集，四月的小说好看吗单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制(zhì)造业库存及四月的小说集，四月的小说好看吗产能周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金(jīn)融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看(kàn)市(shì)场(chǎng)回(huí)落(luò)空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同(tóng)样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外(wài)流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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