AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位9aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么0％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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