分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货(h几十块钱的阿富汗玉是真的吗uò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的(de)证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的(de)货币(bì)规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基金几十块钱的阿富汗玉是真的吗名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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