随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在(zài)一个温和(hé)复苏(sū)的(de)通(tōng)道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心(xīn青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的(de)变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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