在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到(dào)指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(dià俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口o)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口p>

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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