在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们(men)依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)阿富汗是不是亡国了存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从(阿富汗是不是亡国了cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今年预计(jì)增速将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的(de)空间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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