<此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读/p>

　　美国银行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(zài)上(shàng)升。而(ér)在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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